從戰(zhàn)略角度看，盒馬當(dāng)前正從1.0版本的“舍命狂奔”向2.0版本的“保命狂奔”轉(zhuǎn)型，相較于以前，日后盒馬在拓店的同時(shí)會(huì)更注重內(nèi)部的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。而從三江購物最近盒馬運(yùn)營(yíng)主體變動(dòng)以及最新人士變動(dòng)來看，天貓超市或?qū)⒔影艉旭R成為阿里賦能傳統(tǒng)零售的主體。此外，擁有品牌力的渠道商未來仍將是阿里和騰訊兩大巨頭爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。

近日，阿里巴巴豪擲43.59億元戰(zhàn)略投資家居巨頭美凱龍，在新零售布局上再下一城。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，阿里新零售成效初顯，相較于2017年Q2業(yè)務(wù)之初，今年一季度營(yíng)收增長(zhǎng)約8.5倍。其參股賦能企業(yè)，如三江購物等受新零售轉(zhuǎn)型帶動(dòng)，營(yíng)收、毛利率等都在往積極的方向轉(zhuǎn)變。

不過，在靚麗業(yè)績(jī)的背后，經(jīng)過三年多的發(fā)展，新零售發(fā)展過程中的問題也不斷爆發(fā)，阿里和騰訊的新零售之戰(zhàn)維度升級(jí)。如阿里盒馬進(jìn)入戰(zhàn)略調(diào)整期，三年來首次關(guān)店，弱化與傳統(tǒng)零售聯(lián)營(yíng)更聚焦自營(yíng)。在此背景下，天貓超市或成為阿里賦能傳統(tǒng)商超的主體；騰訊將“智慧零售”升級(jí)為“超級(jí)連接”，試圖彌補(bǔ)此前在零售咨詢服務(wù)方面的短板。對(duì)于未來，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，品牌實(shí)力強(qiáng)的渠道商仍將是阿里和騰訊兩大巨頭爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。

阿里參股傳統(tǒng)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型成果漸現(xiàn)

從2016年10月馬云正式提出新零售算起，至今已有兩年半的時(shí)間。同時(shí)，從最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)歷過2017年的模式探索和2018年的跑馬圈地，阿里及其入股傳統(tǒng)零售企業(yè)新零售的部分成果開始顯現(xiàn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，新零售業(yè)務(wù)在2019財(cái)年（2018.4.1~2019.3.31）已經(jīng)成為第三大對(duì)收入貢獻(xiàn)超過10%的業(yè)務(wù)線，超越線上GMV。今年一季度，阿里中國零售業(yè)務(wù)中的其他收入（包含盒馬鮮生、天貓進(jìn)口和銀泰百貨部分收入）同比增長(zhǎng)132.3%至135億元，占總體收入的14.5%。

而如果將時(shí)間拉長(zhǎng)至2017年Q2新零售項(xiàng)目落地之時(shí)，其新零售業(yè)務(wù)累計(jì)增長(zhǎng)約8.5倍。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來看，今年一季度，盒馬鮮生自營(yíng)門店數(shù)量已經(jīng)達(dá)到135家。截至5月30日，盒馬官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，其門店數(shù)量已達(dá)到150家。中國連鎖協(xié)會(huì)百強(qiáng)數(shù)據(jù)，盒馬鮮生2018年銷售業(yè)績(jī)?yōu)?40億元，綜合考慮盒馬開店量、開店時(shí)間和門店面積等因素測(cè)算，盒馬2018年平均坪效約在2萬元~3萬元/平米/年，高于同期永輝超市、家家悅、步步高（超市門店）等企業(yè)成熟門店坪效的1.3萬元、1.26萬元和1.32萬元/平米/年。

“從表象看，新零售是阿里在線上流量紅利基本結(jié)束后，繼續(xù)拓展高性價(jià)比線下流量的戰(zhàn)略抉擇；更深層次從商品流通效率來看，高科技含量、高運(yùn)營(yíng)效率、短中間層級(jí)的線上渠道，利用自身優(yōu)勢(shì)改造線下勢(shì)必產(chǎn)生巨大價(jià)值，線下改造和整合將為阿里數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系里的阿里云、菜鳥物流、螞蟻金服提供更為廣闊的空間。”國泰君安零售行業(yè)首席分析師訾猛分析。

從阿里入股或戰(zhàn)略合作的線下企業(yè)類別來看，傳統(tǒng)商超是阿里新零售賦能的主攻方向，當(dāng)前賦能效果也出現(xiàn)明顯改善，例如相較于此前改造三江購物200多家門店耗時(shí)一年多，在入股高鑫零售后，阿里在9個(gè)月的時(shí)間里將“淘鮮達(dá)”項(xiàng)目迅速拓展至高鑫零售旗下484家大潤(rùn)發(fā)和歐尚門店。

此外，《紅周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在阿里賦能下，部分傳統(tǒng)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型成果也逐步顯現(xiàn)，營(yíng)收、毛利率出現(xiàn)向好趨勢(shì)。以阿里最早入股的三江購物為例，受開店速度提速、門店改造進(jìn)展順利等因素影響，2018年其營(yíng)收同比增速實(shí)現(xiàn)6年來首次正增長(zhǎng)。而自2016年11月阿里宣布入股以來，公司銷售凈利率、毛利率、存貨周轉(zhuǎn)率等改善更為明顯。如2018年度公司銷售毛利率為24.03%，相較于2016年末提升2.69%，比同期永輝超市高出1.88%。

從存貨周轉(zhuǎn)率來看，受益于新零售對(duì)庫存優(yōu)化、銷售、供應(yīng)鏈合作等改造，三江購物存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)攀升，如2018年度存貨周轉(zhuǎn)率為10.06%，相較于2016年度提升2.22%。此外，聯(lián)華超市2018年受益于到家業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)升級(jí)、門店拓展加速等因素，近五年?duì)I業(yè)額首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，扣非凈利潤(rùn)則實(shí)現(xiàn)七年來首次正增長(zhǎng)。不過，阿里入股較晚的高鑫零售，因當(dāng)前仍處于轉(zhuǎn)型投入期，公司2018年?duì)I收凈利三年來首次雙降。但從公司預(yù)期看，盈利情況將于2021年逐步好轉(zhuǎn)。

天貓超市將成傳統(tǒng)零售企業(yè)主要賦能者

但是在靚麗業(yè)績(jī)的背后，經(jīng)過三年多的摸索，阿里新零售“困境”逐步顯現(xiàn)，如“舍命狂奔”的盒馬鮮生三年來首次關(guān)店，三江購物“剝離”盒馬、高鑫零售新零售轉(zhuǎn)型拖累業(yè)績(jī)等。在業(yè)內(nèi)人士看來，對(duì)于進(jìn)入陣痛期的新零售，阿里的戰(zhàn)略將進(jìn)一步調(diào)整。2019年在繼續(xù)保持新零售流量擴(kuò)張的同時(shí)，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、深耕供應(yīng)鏈能力或?qū)⒅饾u成為發(fā)展新方向。

根據(jù)盒馬的安排，今年5月31日起，蘇州昆山新城吾悅廣場(chǎng)店將停止?fàn)I業(yè)，這也成為其開業(yè)三年以來關(guān)停的首家門店。對(duì)此，云陽子分析，盒馬此次關(guān)店主要因?yàn)榍捌跀U(kuò)張?zhí)欤诘昝孢x址、運(yùn)營(yíng)效率等方面存在一定問題，但從經(jīng)營(yíng)角度看，開關(guān)店都是正常現(xiàn)象，更多體現(xiàn)為盒馬當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入戰(zhàn)略調(diào)整期。

“盒馬很多員工，包括高管都有傳統(tǒng)零售從業(yè)背景，很多思維習(xí)慣仍是傳統(tǒng)零售，從這個(gè)角度來看，盒馬的確需要對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行進(jìn)一步的調(diào)整，對(duì)運(yùn)營(yíng)體系進(jìn)行迭代升級(jí)，要做新零售價(jià)值觀的傳播。”新零售內(nèi)參創(chuàng)始人、新零售戰(zhàn)略實(shí)施專家云陽子對(duì)《紅周刊》記者表示。對(duì)于盒馬的未來發(fā)展方向，他表示，戰(zhàn)略角度來看，當(dāng)前盒馬已經(jīng)從1.0版本的“舍命狂奔”（以占位為主，形成社會(huì)影響力）向2.0版本的“保命狂奔”過渡，“未來盒馬還會(huì)保持高速擴(kuò)張，但擴(kuò)張的同時(shí)會(huì)更加注重內(nèi)部的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)效率。”

盒馬的戰(zhàn)略調(diào)整還體現(xiàn)在與阿里賦能企業(yè)的聯(lián)營(yíng)上，從已披露的合作消息來看，阿里與三江購物、新華都、高鑫零售、居然之家等傳統(tǒng)零售企業(yè)均有盒馬項(xiàng)目的合作。但自去年下半年以來，盒馬對(duì)外釋放出聚焦自營(yíng)，弱化聯(lián)營(yíng)的信號(hào)。如去年9月，新華都將持有的40.5%的新盒科技（福建盒馬鮮生運(yùn)營(yíng)主體）股權(quán)轉(zhuǎn)讓給阿里，新華都持股僅剩9.5%。無獨(dú)有偶，今年4月，三江購物發(fā)布公告稱擬將其持有的杭州浙海（原盒馬在浙江地區(qū)的運(yùn)營(yíng)主體）100%股份轉(zhuǎn)讓給杭州盒馬，此舉基本證實(shí)此前市場(chǎng)猜測(cè)。

從兩家股權(quán)轉(zhuǎn)讓公司公開業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來看，杭州浙海2018年度營(yíng)收為2.89億元，占公司營(yíng)收的7%，凈利潤(rùn)為-2349.14萬元。新盒科技2018年?duì)I業(yè)收入1.4億元，負(fù)債總額6554.95萬元。“創(chuàng)新門店尚處市場(chǎng)培育期”、“創(chuàng)新店開業(yè)前期費(fèi)用較高”等成為傳統(tǒng)商超企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的主要因素。

“傳統(tǒng)零售更看中存量提效，希望改造從運(yùn)營(yíng)指標(biāo)上先有所作為，最好邊賺錢邊擴(kuò)張，不用再投入。新零售則想著全面攤開，高舉高打樹立話語權(quán)，快速破壞原來線下柵欄，然后各方面逐步優(yōu)化。新舊零售各自思考維度不同，使得這幾年產(chǎn)生了非常多的碰撞。從公開數(shù)據(jù)來看，盒馬的跑量及坪效，合作方三江購物的周轉(zhuǎn)及毛利，表現(xiàn)搶眼。但投資大，短期沒有回報(bào)率，也都客觀存在。”聯(lián)商高級(jí)顧問團(tuán)成員王國平分析說。

但與盒馬聯(lián)營(yíng)的弱化并不意味著阿里將“拋棄”三江購物，從最新人事任命來看，阿里系高管開始滲透到公司管理層，如新任總裁陳巖入職三江前曾是盒馬小業(yè)態(tài)的負(fù)責(zé)人，董事李永和則是現(xiàn)任天貓超市事業(yè)群總裁和天貓一小時(shí)達(dá)的主要負(fù)責(zé)人。此舉或意味著天貓超市將替代盒馬成為三江購物新的賦能者。“阿里現(xiàn)在的賦能策略可以理解為，盒馬專注于做自營(yíng)店，天貓超市賦能接入淘鮮達(dá)業(yè)務(wù)的線下傳統(tǒng)商超，個(gè)人認(rèn)為，三江與天貓超市的融合效果將好于盒馬。此外，天貓還擁有很多區(qū)域核心倉，與線下企業(yè)在供應(yīng)鏈賦能方面可以有更多的合作，隨著線下企業(yè)直采比例提升，有望進(jìn)一步提升相關(guān)公司的毛利率。”云陽子對(duì)《紅周刊》記者分析。

而在前騰訊京東電商戰(zhàn)略分析師、京騰匯創(chuàng)始人李成東看來，“小業(yè)態(tài)”將成盒馬未來拓展的重點(diǎn)。“盒馬此前以大店為主，投資成本很高，但單店對(duì)客戶其實(shí)是有覆蓋半徑的，日后盒馬小店化現(xiàn)象會(huì)越來越明顯。”近日，盒馬推出盒馬菜市等小業(yè)態(tài)，三江購物也宣布將在3年內(nèi)轉(zhuǎn)型零售社區(qū)生鮮超市，新華