近日，關(guān)于蘇寧擬以48億元拿下家樂福中國控股權(quán)的重磅消息在業(yè)界“炸開了鍋”。關(guān)于家樂福中國區(qū)業(yè)務(wù)要賣的傳聞由來已久，然而蘇寧“取代”騰訊和永輝成為“接盤俠”還是不免讓人有些意外。

在筆者看來，這背后自有各方的緣由。

先說家樂福為什么要賣。盡管家樂福一直強調(diào)會長足發(fā)展中國市場業(yè)務(wù)，但畢竟在商言商，家樂福是一家非常講究績效的企業(yè)，根據(jù)筆者的了解，該公司一貫的做法就是——如果在一個區(qū)域市場的業(yè)績下滑，且無法在這一市場排到前三名時，就會考慮適當退出。

“績效為王”的理念之下，家樂福此前就在中國區(qū)成立了CCU（城市采購中心），取代區(qū)域采購中心，結(jié)束了多年的“店長負責(zé)制”，開啟總部集權(quán)。家樂福也嘗試開設(shè)Esay便利小店、試水智慧零售店Le Marche等，在電商方面也與騰訊等積極合作。

然而激烈的競爭之下，家樂福中國區(qū)業(yè)務(wù)近年發(fā)展并不十分順利。公開信息顯示，2009年，家樂福在中國內(nèi)地市場的銷售額首次被大潤發(fā)超越；2010年，門店數(shù)量又被沃爾瑪趕上；從2012年開始，家樂福中國的市場份額不斷下降。

蘇寧公告顯示，家樂福中國2018年營業(yè)收入約為299.58億元，同比下滑7.67%，歸屬于母公司所有者的凈虧損為5.78億元，而2017年虧損高達10.99億元。截至2018年12月31日，家樂福中國的負債總額達到137.88億元，資產(chǎn)總額為115.42億元。

據(jù)了解，家樂福中國賬面凈資產(chǎn)為負的主要原因是近年來線下零售業(yè)態(tài)受到互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，家樂福中國雖然積極地應(yīng)對，但仍不得不面對階段性的經(jīng)營虧損。

而把中國區(qū)業(yè)務(wù)控股權(quán)賣給蘇寧，家樂福在財務(wù)績效上是有所得的。

但讓業(yè)界一直存疑的是，明明是騰訊和永輝聯(lián)手先戰(zhàn)略投資了家樂福中國業(yè)務(wù)，為何此番控股權(quán)卻花落蘇寧？

在筆者看來，這里的商業(yè)邏輯其實很明顯。騰訊一貫使用的是“去中心化”，因此對于合作伙伴采取的是開放式合作，這給了合作者很大的自由度，從永輝與騰訊的合作就可見一斑，然而這也使得合作雙方的關(guān)系和業(yè)績捆綁并不明顯。永輝目前在大舉擴張階段，其自身的現(xiàn)金流還不足以寬裕到收購家樂福中國業(yè)務(wù)的控股權(quán)，更關(guān)鍵的是，永輝也和家樂福一樣，非常看重財務(wù)績效。根據(jù)財報，2018年全年，永輝超市實現(xiàn)營收705.1億元，同比增長20.35%，按照家樂福中國區(qū)目前的業(yè)績來看，永輝如果聯(lián)合騰訊去控股家樂福中國業(yè)務(wù)，財務(wù)上并不會好看。而且從業(yè)態(tài)整合來看，永輝目前正大力發(fā)展生鮮板塊，這也并非是家樂福最擅長的，所以永輝并沒有十分的必要去斥資收購家樂福中國業(yè)務(wù)控股權(quán)。

反觀蘇寧就不一樣了。首先蘇寧“財大氣粗”，拿出48億元并不太困難，而且由于家樂福中國的負債總額達到137.88億元，因此48億元這個價格算是比較劃算的。

更為重要的是，家樂福的快消品和鮮食供應(yīng)鏈是蘇寧目前非常需要的板塊。在蘇寧的商超板塊，目前蘇寧自身有生鮮超市、迪亞天天折扣業(yè)態(tài)等，這些都以中小型門店為主，相對而言，大賣場這樣的業(yè)態(tài)是缺乏的，此番將家樂福業(yè)態(tài)加入后，蘇寧的業(yè)態(tài)就覆蓋到大、中、小零售實體店，互相之間可以形成互補。蘇寧目前線下超過6000家蘇寧小店可與家樂福門店聯(lián)合互動，完善最后一公里配送網(wǎng)絡(luò)。

當然，非常根本的作用就是供應(yīng)鏈支持，盡管這幾年家樂福中國區(qū)業(yè)務(wù)遭遇各種競爭壓力，但其多年來積累下的商品管理和供應(yīng)鏈資源是非常專業(yè)的，這也是蘇寧迫切需要的后臺運作支持。

有業(yè)界觀點指出，此次對家樂福中國控股權(quán)的收購有利于加速蘇寧大快消品類發(fā)展，賦能供應(yīng)鏈。同時有利于構(gòu)建蘇寧易購全場景零售業(yè)態(tài)，與線上超市頻道打通，實現(xiàn)O2O（線上線下合作）數(shù)字化經(jīng)營；探索蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧極物、蘇寧金融等業(yè)態(tài)與商超業(yè)態(tài)相融合。

綜上所述，家樂福對永輝的互補性要明顯弱于蘇寧，而蘇寧更需要家樂福，因此在“不差錢”的前提下，蘇寧為了發(fā)展更多線下消費場景，補全業(yè)態(tài)和強化后臺供應(yīng)鏈，只有完善整體業(yè)務(wù)線，才能讓蘇寧保持持續(xù)競爭力。更何況蘇寧此前曾經(jīng)收購迪亞天天，而迪亞天天也一度與家樂福有過關(guān)聯(lián)，這次蘇寧拿下家樂福中國控股權(quán)事宜也就純屬“意料之外，情理之中”了。

至于家樂福中國市場的門店未來會如何發(fā)展，蘇寧要怎樣整合，筆者認為可以參考華潤收編TESCO的模式，讓被收購或被控股的外資零售品牌逐步本土化或許是大方向。