在法國(guó)，所有人都被家樂(lè)福的新?tīng)顩r驚呆了。 

　　3月7日，Arnault集團(tuán)和美國(guó)私營(yíng)股權(quán)投資集團(tuán)Colony Capital突然入股家樂(lè)福，就連家樂(lè)福最大的股東哈雷家族也沒(méi)有事先得到通知。

　　Arnault集團(tuán)(屬于全球最大奢侈品公司LVMH集團(tuán))和Colony Capital集團(tuán)聯(lián)合宣布，它們已通過(guò)一家合資企業(yè)購(gòu)得6400萬(wàn)股家樂(lè)福的股票，這相當(dāng)于家樂(lè)福總股本的9.1%。加上Axon Capital已持有的0.7%的家樂(lè)福股份， Arnault集團(tuán)和Colony集團(tuán)已控制了家樂(lè)福9.8%的股份，這在3月7日那天的市場(chǎng)行情上這些股份價(jià)值38億歐元。Arnault集團(tuán)和Colony集團(tuán)指出：“這關(guān)系到戰(zhàn)略上和產(chǎn)業(yè)上的長(zhǎng)期投資。”

　　這是家樂(lè)福的一次大地震。今年1月中旬，范德維德(Luc Vandevelde)辭去了哈雷家族麾下投資機(jī)構(gòu)Citra的主席職務(wù)。2月初，他離開(kāi)了Citra的管理團(tuán)隊(duì)。然后他又剛剛辭掉了家樂(lè)福監(jiān)督會(huì)主席(并非日前國(guó)內(nèi)媒體所言的“董事長(zhǎng)”一職)的職位。他的職位由羅伯特·哈雷(Robert Halley)接替。

　　家樂(lè)福和范德維德的蜜月

　　只有了解了家樂(lè)福動(dòng)蕩的過(guò)去才可以理解它不確定的現(xiàn)在。從一個(gè)普通超市到國(guó)際名牌，家樂(lè)福通過(guò)40年努力才成了世界第二大零售商。

　　1960年，在法國(guó)東部的小城市Annecy，零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，Jacques Defforey和 Denis Defforey兩兄弟以及Marcel Fournier這三個(gè)超市老板為了對(duì)抗其他超市而聯(lián)合在一起，創(chuàng)辦了第一家家樂(lè)福超級(jí)市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)他們的對(duì)手還包括后來(lái)在法國(guó)非常著名的E.Leclerc。

　　隨后他們從現(xiàn)代大經(jīng)銷商美國(guó)理論工作者 Bernardo Trujillo那里得到了啟發(fā)。1963年，他們發(fā)明了大賣場(chǎng)的概念，并在巴黎郊區(qū)開(kāi)了一家面積達(dá)2500平方米的大型超市，包括一個(gè)大停車場(chǎng)，出售廉價(jià)商品。剛開(kāi)始，很多人批評(píng)家樂(lè)福的模式，但是后來(lái)這種模式大受歡迎。1970年，家樂(lè)福上市了。上世紀(jì)70年代是法國(guó)進(jìn)入消費(fèi)紀(jì)元的開(kāi)始，家樂(lè)福成為國(guó)內(nèi)大零售商。

　　1985年，家樂(lè)福的創(chuàng)始人之間開(kāi)始出現(xiàn)矛盾，于是他們決定聘用集團(tuán)外的人士做主席。 1992年底以后，在Daniel Bernard任期內(nèi)，家樂(lè)福集團(tuán)成為一個(gè)跨國(guó)公司，1995年，家樂(lè)福在中國(guó)有了第一家門店。

　　1999年是家樂(lè)福最重要的發(fā)展階段。家樂(lè)福和它的一個(gè)重要對(duì)手Promodès公司合并了。家樂(lè)福一躍成為歐洲第一大零售商。當(dāng)時(shí)，Promodès公司的老板Paul-Louis Halley即哈雷家族成了家樂(lè)福集團(tuán)的最大股東，擁有家樂(lè)福13%的股份和20%的投票權(quán)。

　　不過(guò)，因?yàn)榧覙?lè)福一方面在忙著合并，另一方面加速海外的發(fā)展，所以并沒(méi)有注意到國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)。越來(lái)越多的對(duì)手開(kāi)始出售比家樂(lè)福更便宜的商品。而法國(guó)的市場(chǎng)還貢獻(xiàn)家樂(lè)福最重要的營(yíng)業(yè)額。2000年初，家樂(lè)福在金融市場(chǎng)的信譽(yù)度降低。事實(shí)上，由于家樂(lè)福的資產(chǎn)很分散，它的股價(jià)開(kāi)始下跌了。2005年就曾傳言世界第一大零售巨頭美國(guó)沃爾瑪和英國(guó)的Tesco公司對(duì)家樂(lè)福感興趣，并打算公開(kāi)出價(jià)收購(gòu)。

　　2005年初，在這個(gè)艱難的階段，哈雷家族找來(lái)它的心腹范德維德，他是前Promodès公司的主席，他出任家樂(lè)福監(jiān)督會(huì)主席，接替被辭退的Daniel Bernard。

　　因?yàn)榧覙?lè)福與Promodès公司合并之后就遇到了較多麻煩，現(xiàn)任董事會(huì)主席的José-Luis Duran和監(jiān)督會(huì)主席范德維德“二重奏式”的任務(wù)，就是提高家樂(lè)福的股價(jià)。范德維德放棄分散式投資方式。他關(guān)閉國(guó)外的虧損企業(yè)卻擴(kuò)大那些有收益的買賣，而在中國(guó)、土耳其、巴西開(kāi)更多家樂(lè)福大賣場(chǎng)。

　　范德維德辭職的背后原因

　　但是今年2月中旬范德維德和哈雷家族的關(guān)系惡化了。導(dǎo)致范德維德辭職的背后原因很多。

　　哈雷家族猜疑范德維德可能跟另外一個(gè)投資財(cái)團(tuán)策劃家樂(lè)福的一些新的計(jì)劃。他想把每股股票賣到60歐元。然而投資者覺(jué)得價(jià)格太貴，而且哈雷家族對(duì)這個(gè)財(cái)團(tuán)并不感興趣。

　　而從范德維德任監(jiān)督會(huì)主席到現(xiàn)在，家樂(lè)福的股價(jià)只提高了26%，而法國(guó)排行前40位的股指公司的股價(jià)平均提高了44%，家樂(lè)福也是股指公司之一。

　　家樂(lè)福2006年最后一個(gè)季度的低營(yíng)業(yè)額也可能是范德維德辭職的原因。雖然現(xiàn)在范德維德不再是家樂(lè)福的監(jiān)督會(huì)主席，但是他還是愿意維持自己對(duì)家樂(lè)福的投入。今年2月，他花了 1000萬(wàn)歐元購(gòu)買了215030股家樂(lè)福股份。

　　這個(gè)家樂(lè)福第一股東的心腹，在他辭掉所有職務(wù)后卻擁有更多的家樂(lè)福股份。市場(chǎng)開(kāi)始混亂了，沒(méi)有人知道家樂(lè)福的前景如何，一些人開(kāi)始購(gòu)買家樂(lè)福股份，另一些人在出售。

　　法國(guó)的Sociétégénérale和德國(guó)的Deutsche Bank工商銀行(5.04,-0.07,-1.37%)則利用這種情況進(jìn)行投機(jī)。

　　哈雷打算退出家樂(lè)福？

　　自去年7月之后，就一直傳言哈雷家族打算將他們的全部股票出售給工商銀行。而且哈雷家族的第三代有12個(gè)成員之多，人多了就有矛盾，所以越來(lái)越多的人懷疑哈雷家族是不是要繼續(xù)擔(dān)當(dāng)家樂(lè)福的股東。

　　另一方面，家樂(lè)福創(chuàng)始人的孫輩目前都30多歲。他們跟家樂(lè)福的戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)沒(méi)有關(guān)系，只是財(cái)務(wù)投資者。據(jù)估計(jì)，1999年，他們?cè)诩覙?lè)福的資產(chǎn)達(dá)42億歐元。2003年，下降到31億歐元。現(xiàn)在，由于哈雷兩年前又購(gòu)得新家樂(lè)福的股票，于是那些繼承人的財(cái)富又提高到45.5億歐元。不過(guò)這還是脆弱的平衡。

　　數(shù)個(gè)巴黎、倫敦和紐約的私人銀行都承認(rèn)，研究過(guò)收購(gòu)家樂(lè)福的計(jì)劃。不過(guò)，法國(guó)今年4月底將要進(jìn)行總統(tǒng)大選，所以這些銀行都認(rèn)為如果現(xiàn)在做這個(gè)計(jì)劃還為時(shí)尚早，特別是對(duì)國(guó)外投資者而言。然而他們都在關(guān)注有可能上市的家樂(lè)福的固定資產(chǎn)。

　　哈雷家族離開(kāi)家樂(lè)福的傳言還是越傳越盛。于是，今年3月12日家樂(lè)福的代言人重申了監(jiān)督會(huì)上一周宣布的《繼續(xù)相信董事會(huì)團(tuán)隊(duì)》，即監(jiān)督會(huì)的新主席羅伯特·哈雷會(huì)一直支持家樂(lè)福現(xiàn)任董事會(huì)主席José-Luis Duran的管理和戰(zhàn)略。

　　家樂(lè)福同時(shí)站出來(lái)辟謠，否認(rèn)osé-Luis Duran準(zhǔn)備辭去董事會(huì)主席的職位。此次成為家樂(lè)福第二股東的Arnault和Colony集團(tuán)跟哈雷家族之間的關(guān)系還是未知數(shù)，所以很難猜測(cè)他們將來(lái)的合作怎么樣。

　　LVMH集團(tuán)主席Bernard Arnault向以不愿與人分享權(quán)力而聞名。雖然他說(shuō)，買入家樂(lè)福的股票是Colony集團(tuán)的鼓動(dòng)，而且也沒(méi)有要和哈雷家族攜手的計(jì)劃，但是業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，他極可能提高他在家樂(lè)福的股權(quán)比例。到那時(shí)，這位喜歡并購(gòu)的法國(guó)首富，可能會(huì)由目前的被動(dòng)變?yōu)橹鲃?dòng)。

　　其實(shí)新股東的侵入給家樂(lè)福董事會(huì)主席JoséLuis Duran之前公布的“發(fā)展盈利的空間”戰(zhàn)略帶來(lái)更多的壓力。Arnault和Colony集團(tuán)會(huì)用各種各樣的方法使他們新的投入增值。根據(jù)法國(guó)的股市管理規(guī)定，投資者擁有10%以下的股份不必發(fā)表公開(kāi)聲明。而Arnault和Colony集團(tuán)卻選擇了高調(diào)，使得他們即將使用的戰(zhàn)略變得更加撲朔迷離。不過(guò)業(yè)界認(rèn)為，這些新的股東八成不會(huì)利用公開(kāi)出價(jià)進(jìn)行收購(gòu)。

　　家樂(lè)福面臨的挑戰(zhàn)依然很大。目前國(guó)際銷售商家樂(lè)福還有三大國(guó)內(nèi)對(duì)手——?dú)W尚(Auchan)、Casino、E.Leclerc。由于現(xiàn)在法國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別慢，這三大零售商在法國(guó)國(guó)內(nèi)的營(yíng)業(yè)額不算高，去年只有E.Leclerc取得比較好的業(yè)績(jī)。

　　昨天，家樂(lè)福華東區(qū)發(fā)言人于劍表示，自己一開(kāi)始也是從網(wǎng)上獲知家樂(lè)福股份被人購(gòu)買的事情。不過(guò)他個(gè)人認(rèn)為，持有一個(gè)公司的股權(quán)與實(shí)際收購(gòu)還有一段很遠(yuǎn)的距離。