好又多是中國最大的連鎖零售商之一，在國內34個城市開設了101家賣場，平均面積約為1.2萬平方米，員工總數超過3.1萬人。沃爾瑪參股后，將繼續采用好又多的名稱運營，雙方公司也將繼續拓展新店。

　　在中國內地，臺資賣場的三大代表樂購、大潤發、好又多曾各領風騷，但最終都難逃被賣給外資的命運。此前，臺灣潤泰集團投資的大潤發超市已于2001年賣給法國歐尚；臺灣頂新集團投資的樂購，其50%的股權也賣給英國TESCO。

　　好又多肯定要賣

　　誠達集團創始人于曰江聯合宏仁集團，于1996年創辦了好又多連鎖超市。好又多有五個事業部，即華南事業部、華西事業部、華東事業部、江蘇安徽事業部及華北事業部。

　　知情人士向記者透露，早在半年前，好又多部分臺灣籍管理層已調走，而部分供應商也開始停止向其供貨。

　　“好又多是早晚要賣的，只是誰接手的問題?！边B鎖營銷專家馬瑞光自去年以來一直持此觀點。他表示，好又多出售的主要原因是，其擴張速度遠遠超過沃爾瑪和家樂福，導致資金鏈緊張和零供關系緊張；門店情況比較復雜，直營店只有30多家，其余的門店包括加盟、合資等多種形式，管理難度大；虧損門店居多，且部分門店店址不佳。

　　好又多的打算是“打包”出售所有賣場，而收購方肯定只愿收購其盈利賣場。這些情況都使得談判進展較慢，也是家樂福退出談判的原因之一。

　　大多數業內人士認為,“一些臺資企業當初進入零售業，主要目的就是做好了以后賣給外資?！?005年之前由于受到政策限制，外資進入國內零售業步伐緩慢，而臺資由于不受限制，所以發展較快。一業內人士稱，好又多在起步階段拿到了許多便宜的優良店址，有的門店還占用供應商資金，“跑馬圈地”速度較快。

　　發力趕超家樂福

　　截至2007年2月8日，沃爾瑪在中國36個城市共有68家購物廣場，而其主要競爭對手家樂福目前在中國擁有95家賣場。在2005年國內大型連鎖企業30強中，按銷售額排名，家樂福位居第6，好又多排名第9，而沃爾瑪位列第22位。無論在門店數量或銷售額上，沃爾瑪都落后于家樂福。

　　業內人士分析，沃爾瑪在廣州至今沒有門店，華東方面，僅在上海、山東、浙江、江蘇擁有7家門店。而好又多在華東、華南占據了許多優良店址，正好滿足急于在華東和華南擴張的沃爾瑪。

　　好又多官方網站介紹，目前其在廣州擁有多達16家門店。而且，好又多的知名度在廣州各大賣場中最高，經營業績甚至超過了家樂福。對急于在廣州布局的沃爾瑪，好又多的門店當然是很好的選擇。好又多華東賣場的店址雖不錯，但業績不如廣州賣場。

　　馬瑞光認為，通過收購賣場，沃爾瑪的門店可以達到一定規模，有利于在全國建設包括配送中心在內的現代物流體系，對其在華北、華東等重點地區的擴張有利。

　　沃爾瑪早已開始布局中國的二級城市，而好又多在常州、東莞、等二級城市也有門店。輔訊咨詢總經理王濤認為，好又多在二級城市的門店，也是沃爾瑪布局中國的重要棋子。

　　沃爾瑪“以退為進”

　　馬瑞光表示，沃爾瑪選擇收購股權而不是此前傳言的“收購門店”，是“以退為進”的一步，也是“可進可退”的一步。
 
　　既然只收購部分盈利門店不成，便退而求其次收購部分股權，其后爭取按照其意愿整合好又多門店，視改造效果決定是否控股。零售業外資并購的最終目的大多是絕對控股，沃爾瑪很可能會在時機成熟時，收購BCL剩余的65％股權。
　　
　　沃爾瑪并沒有具體說明繼續收購BCL股權的“條件”。一業內人士稱，好又多虧損門店居多，門店經營方式包括特許、直營、合資等，產權關系復雜。因此，沃爾瑪繼續收購BCL股權的“條件”必然是門店盈利及理順產權，一些店址不好、盈利能力差的門店可能會被轉讓。沃爾瑪的付款方式也含有玄機，應不是“一步到位”，而是視整合效果分期付出。

　　“收購好又多是沃爾瑪的一著險棋，但不收購的話，追趕家樂福就有些困難。”具備改造門店經驗的王濤告訴記者，沃爾瑪改造好又多幾十家門店的壓力會非常大，工作非常繁雜，需要人才等配套資源的跟進，對沃爾瑪是“極大的挑戰”。如果改造進度緩慢，便可能失去收購的意義。

　　業內人士稱，好又多的情況非常復雜，因此不排除雙方在合作過程中出現變數。
　　（來源：中國證券報 作者：楊志剛）

　　另訊：沃爾瑪透露，將繼續采用好又多的名稱運營，雙方公司也將繼續新店拓展。至于成為控股股東后，好又多的名稱是否會繼續保留，沃爾瑪方面表示，尚不能做出答復。

　　在正式公告發布之前，業內曾盛傳兩個收購版本：一是沃爾瑪現金收購好又多部分盈利情況較好的門店，另一方案就是沃爾瑪通過控股的方式入主好又多。上海輔迅企業管理咨詢有限公司總經理王濤分析，最終的分步走的收購方案出臺，表示雙方都做出了一定讓步。

　　人才缺乏或成難題

　　盡管雙方通過一定讓步達成上述收購局面，有業內人士分析，目前，好又多處于相當混亂的局面，既無巨額盈利，也無優良管理可言，對于沃爾瑪來說，如果全面進行整改，困難巨大。

　　王濤分析，目前可以說沃爾瑪進入到了一個尷尬的局面。沃爾瑪在中國市場一直沒有占到上風，如果再不收購別的零售商，靠自己開店，在中國市場永遠也無法超過競爭對手了。而收購好又多，又面臨著難以消化的局面。

　　王濤表示，目前，國內的零售業普遍面臨著一個非常大的問題：人才。沃爾瑪進入好又多之后，勢必整個的經營模式、風格都將改變。像店長這樣的人才，在中國零售業奇缺。

　　王濤認為，沃爾瑪要想短期內自己培養出來，根本是杯水車薪?！昂螞r沃爾瑪面對的是有101家門店的好又多”。

　　否認近期徹底改造好又多

　　除了人才，兩者的經營模式差異也是業界關注點。一個好又多前采購主管表示，自己對于沃爾瑪收購好又多并不看好，“好又多的行銷、管理、采購、人員構架都是偏向家樂福模式的”。至于沃爾瑪是否會全面改造好又多、是否會對供應商進行“大換血”，沃爾瑪方面對此表示否認。

　　“至于業內所說的家樂福模式、沃爾瑪模式，我們很難評價哪一種商業模式更為優秀”，董玉國昨天表示，目前沃爾瑪已經有一批人進入到好又多。董玉國表示，好又多有著101家門店資源，沃爾瑪則有著很好的物流、供貨經驗，目前主要的是優化兩者的資源。董玉國承認，“的確，供應商系統是雙方重要評估的領域之一”。不過，“首先是要保證好又多的正常運營”。在保證正常運營的同時，“雙方能夠坐下來看看如何能夠進一步優化資源，怎樣做的更好”。

　　同時，上海商學院連鎖研究中心主任吳建國分析，其實，所謂的家樂福模式、沃爾瑪模式并不是這次整合的最大問題?！拔譅柆斈Ｊ皆谥袊陌l展遇到了一些困難，沃爾瑪也在本土化方面做了一些改變。像門店自主采購、供應商自己配送，其實這些都是屬于業界所稱的家樂福模式”。

　　■專家觀點
　　“天天平價”短期難以主導國內零售市場

　　對于今后中國零售市場的格局，王濤認為，家樂福已經穩穩排在了中國外資連鎖超市老大的地位。如果沃爾瑪能夠成功整合好又多的門店資源，可以在中國市場超過家樂福、TESCO，而國內的零售模式可能會轉變成為“天天平價”的沃爾瑪模式。但是，基于整合的困難程度這種可能性不大。

　　吳建國則表示，如果成功整合，沃爾瑪的高度自動化的物流系統優勢將體現、采構規模進一步擴大。但是，要達到這種局面，恐怕是需要相當長的一段時間，“這個與國內的高速公路發展、供應商的信息對接能力相關，何況中國的許多供應商都是中小企業”。

　　吳建國分析，沃爾瑪表示的達到控股需要“在取決于一些條件之后”，可能來源于好又多的股權組成很復雜，沃爾瑪要達到控股，需要一個推進的過程。“如果整合不太成功，可能會放緩增持速度，但是退出的可能性基本不大”。
　　（鄒品娥 每日經濟新聞)

　　相關報道：沃爾瑪收購好又多股權 蘇果說“沒什么大不了的”

　　憑借對好又多母公司BLC的股權收購，連鎖大賣場的巨人沃爾瑪一下子成為中國市場上連鎖門店最多、營業額最高的外資零售企業。同樣，它也在南京取得了戰略上的優勢，除去蘇果在便利店方面居第一位外，已經沒有其他外資連鎖商能在短期內超過它。
　　
　　南京好又多：舊瓶暫時不換新酒
　　
　　沃爾瑪南京新街口店昨天向媒體發出公告稱：2007 年2 月27 日，沃爾瑪百貨有限公司昨天正式對外宣布購買了BLC即中國好又多商業發展有限公司35%的股權。沃爾瑪已派員出任BCL 公司在中國運營好又多超市的首席運營官。
　　
　　沃爾瑪方面對好又多的評價是：這是一家領先的零售商，在34 個城市開設了101 家好又多商場。沃爾瑪百貨有限公司副董事長麥道克說：“通過對好又多的投資，我們有機會擴大在中國零售市場的業務，這是我們增加在華零售業務規模的重要一步?！焙糜侄喱F有3.1萬多名員工，并將繼續采用好又多的名稱運營。同樣的，在南京，三家好又多將暫時不會改換門庭，掛上沃爾瑪的標識。但是沃爾瑪方面表示，在未來達到一定的條件之后，沃爾瑪將會在今后成為控股股東。對于收購價格，雙方諱莫如深。
　　
　　沃爾瑪與好又多：互相示好
　　
　　沃爾瑪中國公司的新聞發言人董玉國昨天接受記者電話采訪時表示，雙方合作以后，有利于降低采購及運營成本，從而達到降低零售價格的目標。
　　
　　在談到當前沃爾瑪南京新街口店的商品價格偏高時，董玉國說他不否認這一點。董玉國說，正因為如此，他們這次通過和好又多合作，擴大規模，目的就是不斷地降低采購和運營成本，因為這個行業最根本的目標是迎合消費者的需求，他們會盡量降低運營成本，并把實惠留給消費者。
　　
　　好又多董事長于曰江的話最能道出玄機：“隨著我們受益于沃爾瑪在物流與營運方面的經驗，這次合作使好又多的顧客服務更上一個新臺階。同時，也為我們的供應商在中國的發展，以及有可能進入沃爾瑪全球供應網絡提供了新的機遇。”也就是說，雖然沃爾瑪是全球同業中的老大，但在中國其采購、供應網絡并不是最高效和廉價的，好又多方面稱：如果我們身上沒有比他們更強的貨色，他們買我們干嘛呢！
　　
　　董玉國認為，這種合作方式的商業安排，對于整合雙方的供應商、商品的配置和服務，以及優化雙方的優質資源等都是有利的，沃爾瑪的供應商可以進入好又多，而好又多也可以進入沃爾瑪的全球采購系統。
　　
　　超市競爭，顧客得利
　　
　　沃爾瑪目前在中國開設了68 家購物廣場，3 家山姆會員商店，和2 家社區店。好又多目前共開設了101 家商場。在南京，兩大巨頭合作之后，總店面數擴大到4家。分別為新街口的一家沃爾瑪，和在長樂路、清涼門和邁皋橋的三家好又多。
　　
　　有一點是顯而易見的，這就是南京的連鎖大賣場的競爭，將變得更為激烈了，除了沃爾瑪－好又多外，還有麥德龍、家樂福、歐尚、金潤發等外資或者合資的同行存在著、發展著，除了家樂福已經新開了三家店外，麥德龍、歐尚的第二家店也都開始籌建了，金潤發更是借助中央商場的幫助，已經把店開到鄰省去了，更不用說土生土長的蘇果了，在獲得華潤的資金后，勢頭一路很猛。南京市流通業的主管部門的數據顯示：南京每平方公里內大賣場的營業面積已經有2000平方米多，密度在全國排進前十位。南京市商貿局的官員認為：客觀上，這么多外資、合資連鎖商的競爭，讓南京市場上長期保持著商品豐富、物美價廉，南京人的生活質量得到不斷提升。
　　
　　蘇果：沒什么大不了的
　　
　　不過，競爭者似乎對這種合并沒有太在意，至少言語上是如此。南京最大的便利連鎖企業蘇果的高層人士說，這沒什么大不了的，根據他們的情報，沃爾瑪曾對好又多進行過全面的考察，南京沒有一家店讓沃爾瑪感興趣，收購的直接效應將是降低沃爾瑪自身的采購供應成本?；ㄆ旒瘓F在最近一份報告中表示，沃爾瑪可能給出的價格將達到60倍的歷史市盈率。但總體上，中國市場對于沃爾瑪這樣的國際連鎖企業來說還很小。算上好又多的年銷售收入，沃爾瑪在華業務總收入仍然還不到集團全部收入的1％。家樂福是中國最大的國際零售商，它在當地擁有90家超市，但即便是它，其中國業務收入也不到集團收入的3％。
　?。▉碓矗含F代快報　記者夏天 石成）

　　相關報道：沃爾瑪收購好又多 杭州各方高層反應

　　在杭城不少業內人士看來，并購好又多對在中國市場布局并不占優的沃爾瑪來說不失為一條捷徑。由于進入中國一線城市市場較晚，沃爾瑪在中國的網點選址往往比較偏，網點布局的不合理大大阻礙了其在當地市場的發展。以杭州為例，目前，華潤萬家、物美、世紀聯華、歐尚、易初蓮花、樂購等中外知名超市都已在杭城布好局，相比之下，沃爾瑪進入杭城的腳步是慢了一大截。其主要競爭對手家樂福、麥德龍幾年前就在杭州選址開出門店并取得了不俗的業績，但沃爾瑪進軍杭州市場的計劃卻一改再改。早在1997年，沃爾瑪就曾欲以2+1(2個大賣場和1個山姆會員店)的形式進入杭州，但卻意外擱淺。盡管今年沃爾瑪計劃在香積寺路、古墩路、余杭臨平開出三家購物廣場，但早已沒了先機，市中心好的網點資源也早已被其他超市瓜分一空。為了搶占中國市場，超過競爭對手，并購成為最快捷、最直接的方法。沃爾瑪百貨有限公司副董事長麥道克就坦言：“通過對好又多的投資，我們有機會擴大在中國這個世界上發展最快的一個零售市場上的業務，這是我們增加在華零售業務規模的重要一步?！薄澳壳霸谡憬糜侄鄵碛?2家直營分店，其中杭州市區就有4家，門店位置都很不錯，沃爾瑪并購好又多可以坐享其成，彌補在杭州的渠道資源不足?！北镜匾患掖笮瓦B鎖超市的負責人說。

　　各方反應

　　并購是條捷徑

　　杭州聯華華商集團總經理來榮濤

　　沃爾瑪持股好又多，對沃爾瑪來說是搶占杭州市場的一條捷徑。對杭州現有的超市格局肯定會帶來沖擊，畢竟沃爾瑪是全球數一數二的連鎖零售企業，比起內資超市，在內部管理、營銷方式等方面都占有一定的優勢。但反過來說，我們本土老品牌超市能在一次次市場洗牌中生存下來并且發展得不錯，肯定也有自己獨特的優勢，比如說給市民的親切感就是我們無形的財富。實際上，這幾年我們一直在和外資超市較勁，“揚長避短”，不斷在內部管理、商品物流網絡等方面進行完善，勤練內功。對于未來的市場，我們依然充滿信心。

　　磨合期間不會帶來很大影響

　　華潤萬家超市副總裁、華東區總經理章百惠

　　沃爾瑪要收購好又多，這在業界已經是公開的秘密?？偟膩碚f，此次并購案最近兩年對杭州現有的超市格局不會產生很大的影響。因為沃爾瑪和好又多兩家超市在經營理念、管理系統、物流網絡等方面存在著比較大的不同，加上現在沃爾瑪只持有35%的股權，盡管接下來會最終控股，但這中間始終要有一個過程，也就是我們常說的磨合過渡期。據我所知，全球的并購案有70%都是不成功的，國內超市業也有并購不成功的案例，沃爾瑪收購好又多對杭城超市業格局的影響現在還很難講。如果整合成功，加上沃爾瑪今年準備新開的三家購物廣場，肯定會有一輪不小的沖擊波。

　　杭州超市業競爭將更趨白熱化

　　麥德龍中國區公關部經理黃忠杰

　　比起杭城其他超市，沃爾瑪和好又多的聯姻對麥德龍的影響不大，因為麥德龍杭州江干店的經營業態是倉儲式超市，主要鎖定專業客戶、中小型零售商，和沃爾瑪的目標客戶群是錯位的。但有一點可以肯定，沃爾瑪通過并購現有超市品牌的方式接手現成物業，將快速達到在杭州擴張網點布局的目的，換句話說，沃爾瑪的加入將讓本來就競爭激烈的杭州超市業競爭更趨白熱化。

　　整合是商業發展中必經階段

　　浙江財經學院工商管理學院副院長尤利群